公海赌网址官网公海555000官网✿ღ，公海赌网平台✿ღ，欢迎来到公赌船jcjc710线路欢迎来到公海赌船欢迎来到公海欢迎来到赌船✿ღ，欢迎来到公赌船jcjc710✿ღ，（以下内容从东吴证券《证券行业2025年中期投资策略【勘误版】✿ღ：供给侧改革驱动价值重估✿ღ，AI赋能效率提升》研报附件原文摘录）

　　2025年证券行业回顾✿ღ：交投仍活跃✿ღ，市场波动加剧✿ღ。1）日均成交量显著提升公海赌网平台✿ღ，两融余额维持高位✿ღ。2024年券商公募代销保有规模小幅提升✿ღ，ETF具有绝对优势✿ღ。2）IPO数量及规模延续下降趋势✿ღ；增发规模同比提升✿ღ。3）资管新规以来✿ღ，通道类资管规模持续下滑✿ღ。集合资管规模占比持续提升向日葵视频app污污网站✿ღ，主动管理转型趋势明显✿ღ，预计券商资管规模有望企稳✿ღ，业务结构有望优化✿ღ。4）权益市场震荡加剧✿ღ，券商自营业务面临较大考验✿ღ。今年以来权益及固收市场波动加剧✿ღ，叠加去年固收类产品发行较好✿ღ，较高基数下公募基金发行有所回落✿ღ。5）2025Q150家上市券商合计实现营业收入1361亿元✿ღ，同比增长24%公海赌网平台✿ღ，实现归母净利润558亿元✿ღ，同比增长80%✿ღ。扣除因国泰君安吸收合并海通证券产生负商誉✿ღ，所带来的营业外收入85亿元✿ღ，上市券商实现归母净利润469亿元✿ღ，同比增长51%公海赌网平台✿ღ。

　　一流投行如何炼成？境内外头部券商发展之路✿ღ。继金融工作会议提出“培育一流投资银行和投资机构”后✿ღ，证监会也表示“支持头部证券公司通过业务创新✿ღ、集团化经营✿ღ、并购重组等方式做优做强✿ღ，打造一流的投资银行✿ღ，发挥服务实体经济主力军和维护金融稳定压舱石的重要作用”✿ღ。大型券商通过并购进一步补齐短板✿ღ，巩固优势✿ღ，中小券商通过外延并购有望弯道超车✿ღ，快速做大✿ღ，实现规模效应和业务互补✿ღ。

　　AI赋能券商✿ღ，存量降本增效+新生业务可能性✿ღ。1）AI赋能券商及证券科技存量业务增长✿ღ：目前头部AI金融公司都在致力于以大模型赋能股基APP或是金融终端✿ღ，为已有功能注入AI能力✿ღ，实现智能客服✿ღ、智能投顾✿ღ、智能风险等多场景应用✿ღ，通过大模型多样✿ღ、便捷✿ღ、高效的特点✿ღ，提升原有客户粘性✿ღ、提高获客能力并吸引客流量✿ღ，推动公司C端✿ღ、B端存量业务增长✿ღ。2）AI催生券商及证券科技新业务发展✿ღ：金融大模型的继续推出和不断完善✿ღ，有望催生金融领域新的业务场景和应用✿ღ，推动金融行业新型业务产生✿ღ，推动金融行业不断向前发展✿ღ。金融AI相关产品将逐步进入收费阶段✿ღ，成为行业新增量✿ღ。

　　投资建议✿ღ：谋时而动✿ღ，顺势而为✿ღ。1）牛市旗手✿ღ，直接受益于市场反弹✿ღ。2）持仓低✿ღ，业绩向上空间大✿ღ。截止至2025年4月28日✿ღ，证券II（中信）指数估值为1.32x PB✿ღ，处于历史11.71%分位✿ღ，处于近十年来的29.35%分位✿ღ。公募基金一季度持有券商仓位仅0.21%✿ღ，严重低配✿ღ。我们认为随着流动性改善✿ღ、利好性政策出台✿ღ，券商股估值有望随市场改善而进一步提升✿ღ。3）重点推荐✿ღ：中信证券✿ღ、招商证券✿ღ、广发证券向日葵视频app污污网站✿ღ、华泰证券✿ღ、中国银河✿ღ、中金公司✿ღ、东方财富✿ღ、指南针等✿ღ。

　　风险提示✿ღ：1）权益市场大幅波动✿ღ；2）宏观经济复苏不及预期✿ღ；3）资本市场监管趋严✿ღ；4）行业竞争加剧公海赌网平台✿ღ。

　　证券之星估值分析提示广发证券盈利能力良好✿ღ，未来营收成长性较差✿ღ。综合基本面各维度看✿ღ，股价偏低✿ღ。更多

　　证券之星估值分析提示广发证券盈利能力一般✿ღ，未来营收成长性良好✿ღ。综合基本面各维度看✿ღ，股价偏高✿ღ。更多

　　证券之星估值分析提示中金公司盈利能力一般✿ღ，未来营收成长性良好✿ღ。综合基本面各维度看✿ღ，股价偏高✿ღ。更多

　　证券之星估值分析提示中信证券盈利能力一般公海赌网平台✿ღ，未来营收成长性良好公海赌网平台✿ღ。综合基本面各维度看✿ღ，股价偏高✿ღ。更多

　　证券之星估值分析提示招商证券盈利能力一般向日葵视频app污污网站✿ღ，未来营收成长性良好✿ღ。综合基本面各维度看✿ღ，股价偏高向日葵视频app污污网站✿ღ。更多

　　证券之星估值分析提示中国银河盈利能力一般向日葵视频app污污网站✿ღ，未来营收成长性优秀✿ღ。综合基本面各维度看✿ღ，股价偏高公海赌网平台✿ღ。更多

　　证券之星估值分析提示华泰证券盈利能力一般✿ღ，未来营收成长性良好✿ღ。综合基本面各维度看✿ღ，股价偏高✿ღ。更多

　　证券之星估值分析提示东方财富盈利能力良好✿ღ，未来营收成长性一般✿ღ。综合基本面各维度看✿ღ，股价偏高✿ღ。更多

　　以上内容与证券之星立场无关✿ღ。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息✿ღ，证券之星对其观点✿ღ、判断保持中立公海赌网平台✿ღ，不保证该内容（包括但不限于文字✿ღ、数据及图表）全部或者部分内容的准确性✿ღ、真实性✿ღ、完整性✿ღ、有效性✿ღ、及时性✿ღ、原创性等✿ღ。相关内容不对各位读者构成任何投资建议✿ღ，据此操作✿ღ，风险自担✿ღ。股市有风险✿ღ，投资需谨慎✿ღ。如对该内容存在异议✿ღ，或发现违法及不良信息✿ღ，请发送邮件至✿ღ，我们将安排核实处理✿ღ。如该文标记为算法生成✿ღ，算法公示请见 网信算备240019号✿ღ。