金域医学(603882) 事件ღ✿：公司发布2025年半年度报告ღ✿，2025年1-6月实现营业收入29.97亿元（-22.78%）ღ✿，归母净利润-0.85亿元（由盈转亏）ღ✿，扣非净利润-0.98亿元（由盈转亏）ღ✿，经营性现金流3.50亿元（+922.30%）ღ✿。2025Q2实现营业收入15.30亿元（-24.97%）ღ✿，归母净利润-0.57亿元（由盈转亏）ღ✿，扣非净利润-0.59亿元（由盈转亏）ღ✿，经营性现金流2.96亿元（+71.48%）ღ✿。 政策及减值计提影响持续ღ✿，经营质量呈现边际改善ღ✿。2025H1公司营业收入同比下降ღ✿，主要是DRG/DIP支付方式改革ღ✿、医疗服务价格改革ღ✿、检验结果互认等一系列政策落地ღ✿，致使短期内医检项目价格下行ღ✿、外送标本量减少ღ✿，对行业规模产生一定挤压ღ✿；从利润端来看ღ✿，公司2025H1由盈转亏ღ✿，主要是大额减值计提对表观利润产生显著负面影响ღ✿。2025Q2公司信用减值损失约为1.67亿元ღ✿，计算加回减值的经营性净利率约6.1%（假设税盾15%）ღ✿，环比+1.7pctღ✿。此外ღ✿，尽管业务收入规模下降ღ✿、固定成本摊销比例上升ღ✿，公司单二季度经营性净利率提升ღ✿、经营性现金流同比/环比均大幅改善ღ✿、毛利率环比+1.34pct至34.59%ღ✿、期间费用率水平下降（销售/管理/研发费用率分别环比-1.01pct/-0.12pct/+0.21pct）ღ✿，得益于公司坚持精益管理对冲环境波动ღ✿，贯行标准化ღ✿、集约化ღ✿、智能化管理的协同路径ღ✿，为成本领先战略的加速落地提供有力支撑ღ✿。 数智化转型加速落地ღ✿，新质生产力成果显著ღ✿。公司依托行业领先的数据积累与AI先发优势ღ✿，加速数智化转型ღ✿。在AI应用方面ღ✿，医检行业大模型“域见医言”及智能体“小域医”推广顺利ღ✿，“小域医”月活医生已超6万人ღ✿，累计服务超300万次ღ✿。当前AI已深度融入公司运营ღ✿，智慧实验室预警智能体使审核效率提升超3倍ღ✿，肿瘤分子报告系统效率提升70%ღ✿。在数据要素方面ღ✿，公司积极探索数据价值变现ღ✿，已有21款数据产品在广州ღ✿、上海ღ✿、北京数据交易所上架ღ✿，并与药企ღ✿、科研机构等达成超20项合作ღ✿。公司持续加大数据资源开发投入两个男孩子的车图ღ✿，2025H1开发支出同比增长51.85%ღ✿，为形成核心数据服务差异化竞争优势提供坚实基础ღ✿。 产品创新与服务升级并举ღ✿，持续巩固行业龙头地位ღ✿。公司坚持以临床和疾病为导向ღ✿，持续优化产品组合ღ✿，满足多元化市场需求ღ✿。一方面ღ✿，公司推出Claudin18.2伴随诊断等前沿项目ღ✿，满足临床精准诊疗需求ღ✿。另一方面ღ✿，公司大力推广高性价比的普惠产品ღ✿，如升级版肿瘤“惠民3000”产品ღ✿、针对血液病的“金雪惠”系列（较常规检测费用降低约50%）等ღ✿，响应医保控费趋势ღ✿，提升市场渗透率ღ✿。服务模式上ღ✿，公司开创性推出“集约化共享+专业化服务+数智化赋能”的医共体解决方案ღ✿，助力优质医疗资源下沉ღ✿。 投资建议ღ✿：金域医学作为国内ICL头部企业ღ✿，有望借助技术及规模优势充分受益ღ✿，看好公司医检主业常规业务高速增长ღ✿。考虑到外部环境仍有待修复ღ✿，以及应收账款减值计提对利润影响仍有一定不确定性ღ✿，我们调整并预测公司2025-2027年归母净利润预测至1.24/6.35/8.12亿元ღ✿，同比分别扭亏为盈ღ✿、+412.46%ღ✿、+27.88%,EPS分别为0.27/1.37/1.75元ღ✿，当前股价对应2025-2027年PE118/23/18倍ღ✿，维持“推荐”评级ღ✿。 风险提示ღ✿：检验服务降价超预期的风险ღ✿、应收账款回款进度不及预期的风险ღ✿、行业竞争持续加剧的风险ღ✿、院端诊疗量恢复不及预期的风险ღ✿。

　　金域医学(603882) 事件ღ✿：近日ღ✿，公司发布2024年年度报告ღ✿：2024年实现营业收入71.90亿元ღ✿，同比下降15.81%ღ✿，我们认为系DRG落地和行业整顿的影响ღ✿；归母净利润-3.81亿元ღ✿，同比下降159.26%ღ✿；扣非归母净利润-2.38亿元ღ✿，同比下降165.28%ღ✿，主要系规模效益减弱叠加资产处置ღ✿、信用减值的影响ღ✿。其中ღ✿，2024年第四季度营业收入15.71亿元ღ✿，同比下降29.57%ღ✿；归母净利润-4.75亿元ღ✿，同比下降805.23%ღ✿；扣非归母净利润-3.16亿元ღ✿，同比下降1536.44%ღ✿。 同日ღ✿，公司发布2025年第一季度报告ღ✿：2025年一季度实现营业收入14.67亿元ღ✿，同比下降20.35%ღ✿；归母净利润-0.28亿元ღ✿，同比下降49.09%ღ✿；扣非归母净利润-0.39亿元ღ✿，同比下降32.11%ღ✿。 全面提质增效ღ✿，持续强化医检业务成本优势 公司紧抓提质增效工作ღ✿，通过全流程精益化管控与AIoT（智能物联网）技术深度融合ღ✿，进一步构建成本优势ღ✿，实验室人效同比提升了21%ღ✿。优化整合物流线%ღ✿。集成供应链管理ღ✿，实现生产成本的有效节约和控制ღ✿，试剂成本同比下降15.54%ღ✿。持续推进重点数智化场景落地ღ✿，启用宫颈癌智慧筛查工作站ღ✿、全自动TCT液基细胞检测工作站和全自动HPV核酸检测工作站ღ✿，人均效率提升4倍ღ✿；推广多家子公司落地应用tNGS前处理工作站ღ✿，节省了近百万人力成本ღ✿；行业首创的高柔性流式细胞前处理工作站投产ღ✿，单台可节约4名操作人员ღ✿；细胞遗传学科干实验调度平台的建设与推广ღ✿，实现了外周血染色体样本线上调度ღ✿、远程诊断ღ✿，节约诊断成本50%ღ✿。 持续布局“医检4.0”ღ✿，具备行业领先的数智化转型优势 公司持续开展以“医检4.0”为愿景的数智化转型工作ღ✿，全面布局大数据与人工智能领域ღ✿。（1）在数据基础建设方面ღ✿，公司建设具有行业特色的数据中台ღ✿，对超过23PB的医学大数据进行标准化统一管理ღ✿，且数据规模每年以1PB的速度持续增长ღ✿。（2）在核心技术研发方面ღ✿，公司基于30年积累的超过130万条医检专业知识ღ✿，训练医检行业大模型及其智能体应用“小域医”ღ✿，依托总注册用户数超过57万的服务平台KMC提供服务ღ✿，真正将公司积累的知识与大数据转化为用户可感知的服务价值ღ✿。（3）在生态解决方案方面ღ✿，公司专注于“数据要素×医疗健康”场景的深入挖掘和应用ღ✿，在现有数据产品上架和数据交易工作的基础上ღ✿，联合广东省数据要素产业协会ღ✿、广州数据交易所等生态伙伴ღ✿，共同推动安全ღ✿、高效ღ✿、有序的可信数据空间建设ღ✿，并入驻广州城市可信数据空间ღ✿，进一步促进数据资源的充分利用和价值创造两个男孩子的车图ღ✿。 毛利率同比下降ღ✿，费用率小幅上升 2024年ღ✿，公司的综合毛利率同比下降3.33pct至33.15%ღ✿，我们认为主要系规模效益减弱叠加终端降价的影响ღ✿。销售费用率ღ✿、管理费用率ღ✿、研发费用率ღ✿、财务费用率分别为12.94%ღ✿、8.32%ღ✿、5.57%ღ✿、-0.04%ღ✿，同比变动幅度分别为+1.05pctღ✿、-0.05pctღ✿、+0.10pctღ✿、-0.03pctღ✿。综合影响下ღ✿，公司整体净利率同比下降13.23pct至-5.77%ღ✿。 2024年第四季度的综合毛利率ღ✿、销售费用率ღ✿、管理费用率ღ✿、研发费用率ღ✿、财务费用率ღ✿、整体净利率分别为25.96%ღ✿、16.09%ღ✿、7.31%ღ✿、6.25%ღ✿、-0.11%ღ✿、-31.74%ღ✿，分别变动-7.79pctღ✿、+3.65pctღ✿、-1.61pctღ✿、+1.69pctღ✿、-0.11pctღ✿、-34.89pctღ✿。 盈利预测与投资评级ღ✿：我们预计公司2025-2027年营业收入分别为71.91亿/77.51亿/86.01亿元ღ✿，同比增速分别为0%/8%/11%ღ✿；归母净利润分别为3.02亿/5.74亿/8.07亿元ღ✿；分别增长179%/90%/41%ღ✿；EPS分别为0.65/1.24/1.74ღ✿，按照2025年5月7日收盘价对应2025年47倍PEღ✿。维持“买入”评级ღ✿。 风险提示ღ✿：市场需求下降的风险ღ✿，产品降价的风险ღ✿，应收账款收回不及预期的风险ღ✿。

　　金域医学(603882) 事件ღ✿：公司发布2024年年报和2025年一季报ღ✿，2024年实现营业收入71.90亿元（yoy-15.81%）ღ✿，归母净利润-3.81亿元（yoy-159.26%）ღ✿，扣非归母净利润-2.38亿元（yoy-165.28%）ღ✿，经营活动产生的现金流量净额9.06亿元（yoy-26.36%）ღ✿。2025Q1实现营业收入14.67亿元（yoy-20.35%）ღ✿，归母净利润-0.28亿元（yoy-49.09%）ღ✿。 点评ღ✿： 业绩短期承压ღ✿，加速集约化生产ღ✿，盈利能力回升可期ღ✿。2024年受医改深化ღ✿、DRG/DIP支付改革全面落地影响ღ✿，院端检测服务价格有所下降ღ✿，叠加行业竞争加剧ღ✿，公司收入增长承压ღ✿，2024年公司实现营业收入71.90亿元（yoy-15.81%）ღ✿，其中医学诊断服务收入66.27亿元（yoy-14.23%）ღ✿，我们认为检测服务价格下调短期会给第三方检验服务行业增长带来压力ღ✿，长期来看会提升医院检验外包率ღ✿，具备规模化采购ღ✿、生产能力等成本控制优势的头部企业有望受益ღ✿。从利润端来看ღ✿，公司2024年归母净利润亏损3.81亿元ღ✿，出现亏损的原因包括ღ✿：①收入下滑ღ✿，固定成本摊销比例扩大ღ✿，叠加行业竞争加剧ღ✿，销售毛利率下滑2.71pp至32.81%ღ✿；②由于应收账款回款周期延长ღ✿，信用减值增大ღ✿，2024年公司信用减值损失6.19亿元ღ✿；③固定资产报废ღ✿，处置损失达1.44亿元ღ✿。为应对压力ღ✿，公司加大运营优化力度ღ✿，推进集约化采购及生产ღ✿，试剂成本同比下降15.54%ღ✿，实验室人效提升21%ღ✿，我们认为随着公司精细化管理落地ღ✿，规模效益有望提升ღ✿，盈利能力回升可期ღ✿。 加码AIღ✿，以数据要素为核心ღ✿，深化数智化转型ღ✿。在检测服务价格下行与行业竞争加剧的背景下ღ✿，公司加码AI布局ღ✿，推动数智化转型步伐ღ✿，构建差异化竞争优势ღ✿。2024年公司推出医检大模型“域见医言”及其配套的智能体应用—小域医ღ✿，赋能智能诊断与报告质控ღ✿，提供包含项目咨询ღ✿、报告解读ღ✿、项目推荐等内容的一站式检验服务ღ✿，注册医生超8.9万人ღ✿，打造医检行业大模型应用的示范性标杆ღ✿。此外ღ✿，公司与省市级政数局及相关单位联手ღ✿，着手构建企行业级可信数据空间ღ✿，截止至2024年末ღ✿，公司在广州数据交易所上线项数据产品ღ✿，并促成行业首笔医检数据交易ღ✿，为医检数据价值转化探索新途径ღ✿。我们认为公司在数据资产方面的探索两个男孩子的车图ღ✿，有望进一步挖掘数据资源的价值ღ✿，为公司提供新的成长方向ღ✿。 盈利预测ღ✿：我们预计公司2025-2027年营业收入分别为71.55ღ✿、80.82ღ✿、92.26亿元ღ✿，同比增速分别为-0.5%ღ✿、13.0%ღ✿、14.1%ღ✿，实现归母净利润为3.05ღ✿、7.40ღ✿、9.23亿元ღ✿，同比分别增长180.1%ღ✿、142.3%ღ✿、24.8%ღ✿，对应2025年4月30日股价PE分别为44ღ✿、18ღ✿、15倍ღ✿。 风险因素ღ✿：市场需求提升不及预期ღ✿；产品研发进度不及预期ღ✿；市场竞争加剧风险ღ✿。

　　金域医学(603882) 业绩简评 2025年4月25日ღ✿，公司发布2024年年度报告ღ✿。2024年公司实现营业收入71.90亿元（同比-15.81%）ღ✿，归母净利润-3.81亿元ღ✿，扣非归母净利润-2.38亿元ღ✿。 公司发布2025年第一季度报告ღ✿，25Q1公司收入14.67亿元（同比-20.35%）ღ✿，归母净利润-0.28亿元ღ✿，扣非归母净利润-0.39亿元ღ✿。 经营分析 数智化转型加速ღ✿，AI与数据资产价值逐步显现ღ✿。公司持续推进数智化转型ღ✿，2024年公司发布医检行业大模型“域见医言”及智能体“小域医”ღ✿。同时公司成功接入DeepSeek大模型ღ✿，进一步提升模型推理能力ღ✿，赋能报告解读ღ✿、项目推荐ღ✿、辅助诊疗等场景ღ✿。数据方面ღ✿，公司对超过23PB的医学大数据进行标准化统一管理ღ✿，且数据规模每年以1PB的速度持续增长公海赌赌船最新登录地址ღ✿。此外公司已完成首笔医检数据交易ღ✿，并率先完成数据资产入表ღ✿。AI和数据资产有望在内部降本增效ღ✿、增强客户粘性及开拓新商业模式方面发挥重要作用ღ✿，成为公司长期增长的新引擎ღ✿。 成本控制持续推进ღ✿，规模效应稳步释放ღ✿。2024年公司持续推进降本增效ღ✿，通过建设南北两大生产中心（长沙ღ✿、郑州）ღ✿，推进学科与技术平台集中化生产ღ✿，优化物流网络（物流费用同比-7.29%）ღ✿，加强供应链集采（试剂成本同比-15.54%）等措施ღ✿，有效控制运营成本ღ✿。数智化手段的应用亦提高了实验室效率ღ✿。未来随着公司业务量回升ღ✿，规模效应有望进一步显现ღ✿，支撑盈利能力修复ღ✿。 产品管线进一步丰富ღ✿，巩固技术优势ღ✿。24年公司持续完善产品管线ღ✿。如在神经疾病领域ღ✿，率先推出活细胞CBA检测技术平台ღ✿，实现自免脑抗体检测灵敏度从78%提升至95%ღ✿；完成血液p-tau217（Simoa法）ღ✿、p-tau181（流式荧光法）及脑脊液Aβ42/40（质谱法）等阿尔茨海默病早筛产品的梯度布局ღ✿；推出克雅氏病诊断核心指标朊蛋白RT-QuICღ✿。目前ღ✿，公司已建立起“全生命周期ღ✿、全疾病领域ღ✿、全诊疗过程”的检测项目产品体系ღ✿，进一步增强技术优势ღ✿。 盈利预测ღ✿、估值与评级 我们看好公司数智化转型持续推进ღ✿，预计25-27年归母净利润为1.45/4.93/5.53亿元ღ✿，分别同比增长NAღ✿、240%ღ✿、12%ღ✿，EPS分别为0.31ღ✿、1.06ღ✿、1.20元ღ✿，现价对应PE为88ღ✿、26ღ✿、23倍ღ✿，维持“买入”评级ღ✿。 风险提示 政策性风险ღ✿；市场竞争加剧风险ღ✿；人才短缺风险ღ✿；跨区发展风险ღ✿；医疗安全性事故纠纷风险等ღ✿；合规监管风险ღ✿。

　　金域医学(603882) 摘要ღ✿： 事件ღ✿：公司发布2024年年度报告及2025年一季度报告两个男孩子的车图ღ✿。2024年实现营业收入71.90亿元（-15.81%）ღ✿，归母净利润-3.81亿元（由盈转亏）ღ✿，扣非净利润-2.38亿元（由盈转亏）ღ✿，经营性现金流9.06亿元（-26.36%）ღ✿。2024Q4实现营业收入15.71亿元（-29.57%）ღ✿，归母净利润-4.75亿元（由盈转亏）ღ✿，扣非净利润-3.16亿元（由盈转亏）ღ✿。2025Q1实现营业收入14.67亿元（-20.35%）ღ✿，归母净利润-0.28亿元（亏损同比扩大）ღ✿，扣非净利润-0.39亿元（亏损同比扩大）ღ✿，经营性现金流0.55亿元（由负转正）公海赌赌船最新登录地址ღ✿。 业绩仍受需求收缩与减值计提影响ღ✿。公司2024年及2025Q1营业收入同比均双位数下降公海赌赌船最新登录地址ღ✿，一方面主要是院端检验量受DRG推行影响ღ✿，短期内对行业规模产生一定挤压ღ✿；另一方面预计规范院外送检对特检项目影响较大ღ✿。尽管如此ღ✿，公司全年标本检测量仍实现2.94%的同比正增长ღ✿，预计主要是高价特检项目减少导致业绩下滑ღ✿；2024年公司归母净利润由盈转亏ღ✿、2025Q1亏损同比扩大ღ✿，主要是大额减值计提对表观利润产生显著负面影响ღ✿，2024年信用减值损失6.19亿元ღ✿、固定资产报废处置损失1.44亿元ღ✿、投资企业减值损失及公允价值变动损益0.99亿元ღ✿。2025Q1公司信用减值损失为1.06亿元ღ✿，计算加回减值的经营性净利率约4.4%（假设税盾15%）两个男孩子的车图ღ✿，为淡季经营的正常水平ღ✿。此外ღ✿，由于业务收入规模下降ღ✿，公司固定成本摊销比例上升ღ✿，经营杠杆效率的下降亦为公司盈利水平承压的重要因素ღ✿。 精益管理对冲环境波动ღ✿，经营质量呈现边际改善ღ✿。公司深入推进提质增效工作ღ✿，进一步构建成本优势ღ✿，2024年实验室人效比提升21%ღ✿。公司持续扩大集约化生产的规模效应ღ✿，推进产能布局规划实施落地ღ✿、优化整合物流线%）ღ✿、集成供应链管理（2024年试剂成本同比-15.54%）ღ✿，并将数智化解决方案深度融入生产各环节ღ✿，部分已落地重点场景人均效率显著提升ღ✿、诊断成本大幅下降ღ✿。我们认为ღ✿，2025Q1公司经营质量已明显边际改善ღ✿：毛利率同比+1.16pct至33.25%ღ✿、销售/管理/研发费用同比-7.8%ღ✿、-12.8%ღ✿、-16.3%ღ✿，一定程度上反映了企业内生优化对于外部环境波动的有效对冲ღ✿。 AI商业化节奏超预期ღ✿，数据场景落地开辟第二曲线ღ✿。公司基于人工智能领域先发优势ღ✿，实现AI技术及大数据在医检多场景应用的快速落地ღ✿。公司发布业内首个医检行业大模型“域见医言”并配套智能体应用“小域医”两个男孩子的车图ღ✿，于2024年11月通过国家网信办算法备案ღ✿，并于2025年2月成功接入DEEPSEEKღ✿，通过对超130万条医学专业知识进行预训练ღ✿，在多场景提供一站式交互型服务体验ღ✿，目前注册医生8.9万人ღ✿，月活医生4.4万人ღ✿；在数据要素领域ღ✿，公司深入挖掘医检数据资产价值ღ✿，持续推动数据产品在交易所上架和交易ღ✿，积极推动可信数据空间建设ღ✿，并完成首批数据资产入表工作ღ✿。当前公司已对超23PB医学大数据标准化统一管理ღ✿，数据规模以每年1PB速度持续增长ღ✿，形成了核心数据服务方面的差异化竞争优势ღ✿。 创新成果转化培育发展势能ღ✿，服务升级强化竞争壁垒ღ✿。公司凭借技术全ღ✿、平台多的优势ღ✿，持续推出创新ღ✿、惠民及多技术融合产品ღ✿。2024年公司开发肠癌血液三基因甲基化筛查ღ✿、PNH克隆检测方案ღ✿、神经免疫抗体谱活细胞CBA检测等高灵敏度检测产品以满足临床需求ღ✿；开发惠民版阿尔茨海默病早筛ღ✿、自身免疫性脑炎鉴别诊断适宜套餐ღ✿、感染性疾病探针宏捕获技术Meta CAP等高性价比的适宜ღ✿、普惠产品ღ✿；发布法布雷病/庞贝病检测整体解决方案等多项创新研发成果ღ✿。此外ღ✿，公司依托服务管理调度平台KMSSღ✿、大模型技术应用等ღ✿，进一步提升服务效率及服务质量ღ✿，终端客户竞争力持续强化ღ✿。 投资建议ღ✿：金域医学作为国内ICL头部企业ღ✿，有望借助技术及规模优势充分受益ღ✿，看好公司医检主业常规业务高速增长ღ✿。考虑到外部环境仍有待修复ღ✿，以及应收账款减值计提对利润影响仍有一定不确定性ღ✿，我们调整并预测公司2025-2027年归母净利润预测至3.91/7.20/9.11亿元ღ✿，同比扭亏为盈ღ✿、+84.08%公海赌赌船最新登录地址ღ✿、+26.59%ღ✿，EPS分别为0.84/1.55/1.97元ღ✿，当前股价对应2025-2027年PE 33/18/14倍ღ✿，维持“推荐”评级ღ✿。 风险提示ღ✿：检验服务降价超预期的风险ღ✿、应收账款回款进度不及预期的风险ღ✿、行业竞争持续加剧的风险ღ✿、院端诊疗量恢复不及预期的风险ღ✿。

　　金域医学(603882) 行业渗透率提升空间广阔ღ✿，龙头有望持续领跑ღ✿。 ①行业端ღ✿：据沙利文数据ღ✿，我国ICL（Independent ClinicalLaboratory）行业渗透率不及10%ღ✿，远低于发达国家（如日本60%）ღ✿，行业渗透率未来仍有较大提升空间ღ✿。 ②政策端ღ✿：分级诊疗ღ✿、医保支付改革（DRG/DIP）ღ✿、LDT（LaboratoryDeveloped Tests）试点放开为行业增长核心动力ღ✿。 ③截至24H1公司合计拥有49家自建实验室及超750家合作共建实验室ღ✿，提供检验项目超4000项ღ✿。我们认为行业龙头有望凭借规模效应和技术壁垒持续领跑ღ✿。 多指标边际向好ღ✿，公司长期成长可期ღ✿。 ①行业出清加速ღ✿，集中度提升ღ✿：近年部分中小ICL因核酸检测需求退潮退出市场ღ✿，2023年行业机构数量首次负增长ღ✿。公司有望凭借规模效应和品牌优势ღ✿，强化龙头地位ღ✿。 ②应收账款压力缓解可期ღ✿：2023年应收账款周转天数升至260天ღ✿，信用减值损失为4.88亿元ღ✿。随着地方政府化债政策落地ღ✿，回款效率有望改善ღ✿。 ③数字化转型降本增效ღ✿：公司推出域见医言大模型以及配套的智能体应用“小域医”ღ✿。在数据上ღ✿，公司具备大（年检测标本量超1.5亿例）ღ✿、全（检测标本覆盖不同年龄ღ✿、地域ღ✿、种族等）ღ✿、多（基于多组学数据进行模型构建与性能评估）三大优势ღ✿。截至24年底ღ✿，公司已有5款数据产品完成数据合规审核ღ✿，上架广州数据交易所ღ✿。 ④检验能力持续升级ღ✿：2024年上半年公司检验项目增至4000+项ღ✿，实验室总数行业领先ღ✿，并通过产能集中ღ✿、干湿分离管理提升规模效应ღ✿。 盈利预测ღ✿、估值和评级 我们看好公司数智化转型持续推进ღ✿，回款节奏逐步改善ღ✿。我们预计公司2024-2026年营业收入为76.72/79.87/82.39亿元ღ✿；假设24-26年公司信用减值损失为7.2/5.3/1.2亿元ღ✿，预计归母净利润为-3.52/1.47/5.14亿元ღ✿。采用市销率对公司进行估值ღ✿，给予公司2025年PS2.5Xღ✿，目标价43.13元ღ✿，给予“买入”评级ღ✿。 风险提示 政策风险ღ✿、行业竞争加剧风险ღ✿、医学检验质量控制风险ღ✿、技术变革风险ღ✿、资产减值损失风险公海赌赌船最新登录地址ღ✿、大股东质押风险等ღ✿。555000公海登录公海赌网平台ღ✿。欢迎来到公赌船jcjc710公海赌网址官网ღ✿，欢迎来到赌船!ღ✿，